Pese a las pérdidas, el Bank of America sigue apostando por Argentina y destaca dos oportunidades de inversión
A pesar de la crisis, el BoFa mantiene su apuesta positiva por Argentina, por su potencial de crecimiento. Un informe analiza el impacto en Latinoamérica
18/03/2025 – 11:04hs
La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca para su segundo mandato generó una fuerte volatilidad en los mercados, con caídas significativas en los principales índices de los Estados Unidos.
El S&P 500 acumuló una baja superior al 6% desde el inicio de esta nueva gestión, conforme cifras de Bloomberg. En este escenario, un informe del Bank of America analizó el desempeño de los mercados en Latinoamérica durante el año y presentó su visión sobre Argentina en relación con la región.
Pese a la inestabilidad global, la entidad financiera decidió mantener su valoración positiva sobre Argentina y reafirmó su confianza en las dos acciones locales que conserva en su cartera.
Resaltó que «Argentina es el peor desempeño en América Latina en lo que va del año (-11% en dólares), después de haber superado ampliamente el año pasado. «Creemos que la recuperación macroeconómica en curso, la desinflación y la desregulación podrían desbloquear el potencial del país en muchas industrias. Mantenemos una posición sobreponderada en Argentina a través de los bancos y la energía».
El informe señala que la exposición del banco a Argentina se concentra en Pampa Energía (PAMP) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), ambas con pérdidas de hasta 9,9% en dólares. No obstante, la participación del país dentro del portafolio del Bank of America (BoFA) sigue siendo reducida, representando apenas un 6%.
En cuanto a los riesgos para Argentina, el informe menciona la incertidumbre política, la inflación elevada, los controles cambiarios y la fragilidad del tipo de cambio como factores clave a seguir.
A nivel regional, Latinoamérica ha mostrado un desempeño sólido, con una ganancia del 13% en dólares en lo que va del año, superando la caída del S&P 500 (-4%) y el crecimiento de los mercados emergentes en general. Desde la perspectiva del banco, la región podría beneficiarse si los inversores comienzan a diversificar sus portafolios fuera de Estados Unidos.
Brasil: desafíos por tasas altas y déficit fiscal
El informe advierte que la economía brasileña enfrenta una desaceleración y que la reducción de tasas será un proceso complejo. Además, señala que la administración de Lula da Silva podría continuar con un deterioro fiscal de cara a las elecciones de 2026. En 2024, el mercado brasileño sufrió una caída del 30% en el Bovespa, reflejando la desconfianza en la política fiscal del Gobierno.
Frente a este panorama, el BoFA consrrva una estrategia defensiva: «Equilibramos la exposición entre empresas que puedan desenvolverse bien en un entorno de tasa Selic alta y algunas compañías de calidad que podrían superar al mercado si las tasas alcanzan su punto máximo este año».
Por otro lado, JPMorgan también emitió un informe en el que identificó oportunidades en renta variable brasileña que podrían ser atractivas para los inversores en 2025, en un contexto de expectativas políticas ante los próximos comicios.
México, bajo presión por los aranceles de Donald Trump
Según el informe, México enfrenta un impacto significativo debido a las políticas arancelarias de Estados Unidos, lo que ha generado incertidumbre entre los inversores. Se advierte que, incluso la sola amenaza de aranceles, podría frenar la llegada de nuevas inversiones. Ante este panorama, el BoFA mantiene una postura neutral sobre el país, enfocándose en opciones defensivas.
Chile y Colombia: el impacto electoral en los mercados
En el caso de Chile y Colombia, el informe señala que ambos países atraviesan un momento clave debido a sus procesos electorales. Los mercados han comenzado a reflejar en sus precios la posibilidad de un giro político favorable al sector privado. Durante el año, el mercado chileno registró un alza del 19% en dólares, mientras que el colombiano avanzó un 23%.
«Creemos que los mercados están comenzando a reflejar en sus precios la posibilidad de gobiernos más promercado en ambos países, considerando las elecciones presidenciales de noviembre en Chile y de mayo de 2026 en Colombia. Además, las valoraciones deprimidas sugieren que el posicionamiento previo era bajo. Mantenemos nuestra exposición en Chile a través de Santander Chile».
En conclusión, aunque las políticas comerciales de Trump podrían generar presiones sobre las economías latinoamericanas, los inversores internacionales continúan identificando oportunidades en los mercados de la región. Sin embargo, no se descartan episodios de volatilidad en el corto plazo.