En una licitación clave, el Ministerio de Economía logró renovar la totalidad de los vencimientos de deuda en pesos de la semana y colocó por primera vez un bono a 2029, aunque la mayoría de lo captado fue en instrumentos de corto plazo.
El Ministerio de Economía pudo renovar el total de la deuda en pesos que vencía esta semana y colocó por primera vez un título con vencimiento en 2029, con el debut de un bono Dual que pagará el mayor rendimiento entre el ajuste por CER y la tasa TAMAR más un spread de 300 puntos básicos. La licitación validó pedidos de compra por cinco títulos por $8,11 billones, tras recibir ofertas por $9,19 billones, frente a pagos por $7,9 billones, lo que representa un rollover del 102,15%.
La Secretaría de Finanzas informó que en la licitación se adjudicaron $8,11 billones, con ofertas totales por $9,19 billones. Sin embargo, la aceptación del canje para estirar plazos de vencimientos por dos años fue dispar: las adhesiones fueron del 2%, 8%, 14% y 50% para la conversión de títulos indexados por CER, a tasa variable TAMAR o ajustables por el dólar oficial. Esto implica que no habrá cambios significativos en el calendario de vencimientos del resto del año, salvo en el caso del bono que vence a mediados de diciembre, cuyos tenedores (presumiblemente bancos) aceptaron canjear la mitad de sus tenencias.
Pese al intento oficial de alargar plazos, el 60% de lo captado por el Tesoro fue mediante el instrumento más corto ofrecido: una Letra Capitalizable (Lecap) con vencimiento en junio (a 43 días), que tomó $4,94 billones (con ofertas de hasta $5,42 billones) a una tasa del 2,1% mensual, equivalente al 28,32% anualizada. Otros datos relevantes fueron el escaso interés por el instrumento Dollar-Linked con vencimiento a fin de septiembre, que atrajo solo $160.000 millones, y la tasa del 8,41% por encima de la inflación validada por el Boncer a casi dos años y medio, que aportó $1,04 billones.
El foco estuvo en el bono DUAL CER/TAMAR +3%, que vence a mediados de 2029, del cual se colocaron $0,95 billones al 7,31%, impulsado principalmente por la demanda de organismos públicos. “El resultado de la licitación del Tesoro convalida la estrategia de normalización de la curva y el estiramiento de plazos en un contexto de liquidez excedente. Logró colocar cerca de $3 billones en instrumentos con vencimiento entre 2028 y 2029, incluyendo el nuevo bono dual y los títulos vinculados a la tasa TAMAR. Esto permite aprovechar la firmeza de las curvas para fijar condiciones de financiamiento de largo plazo, reduciendo la dependencia del corto plazo”, señalaron desde Puente.