El Fondo Monetario Internacional sugirió al Gobierno argentino avanzar hacia un esquema de mayor flexibilidad cambiaria, mientras que economistas locales e internacionales señalaron que las devaluaciones impactan en el corto plazo sobre la pobreza.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) recomendó a Argentina que la política monetaria evolucione hacia un esquema en el que la tasa de interés gane protagonismo y el tipo de cambio tenga mayor flexibilidad. Así consta en el último reporte del directorio del organismo, tras analizar el desempeño de la economía argentina en el último trimestre de 2025 y datos preliminares del primer cuarto de 2026, en el marco del Acuerdo de Préstamo de Facilidades Extendidas firmado en abril de 2025.
En el mismo documento, el FMI sostuvo la necesidad de “mantener o profundizar los programas de asistencia a los sectores más vulnerables”.
El debate sobre el nivel del tipo de cambio real multilateral (ITCRM) se mantuvo presente en los últimos 29 meses de gobierno de Javier Milei, a pesar del récord de crecimiento de las exportaciones y la contracción de las importaciones, en particular durante el primer cuatrimestre de 2026, cuando maduraron los efectos de la baja y eliminación de retenciones, aranceles al comercio exterior y desregulaciones.
El ITCRM es considerado esencial por los economistas porque su nivel determina la capacidad de acumulación o pérdida de reservas en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y, consecuentemente, la vulnerabilidad del sector externo.
Un análisis de la serie de 30 años del ITCRM y de la pobreza, realizado por Infobae en noviembre de 2025, mostró que las devaluaciones significativas (superiores al 5% real en el corto plazo) impactan negativamente en las condiciones de vida de la población por el efecto alcista inmediato sobre el precio de los alimentos. Esto ocurre porque los productos del agro explican casi dos tercios de las exportaciones anuales del país.
Los economistas Daniel Heymann, José María Fanelli y Mario Damill, al analizar la salida de la convertibilidad tras la crisis de 2001, concluyeron que “el TCR competitivo impulsa la actividad agregada y el empleo, pero la inflación resultante deteriora ingresos reales, afectando pobreza en el corto plazo”.
En un estudio de 2006 para el FMI, los economistas indios Raghuram Govind Rajan y Arvind Subramanian detectaron que “las devaluaciones pueden mejorar el empleo industrial, pero los efectos regresivos sobre el ingreso real dominan en el corto plazo”.
Según la evidencia internacional, las devaluaciones aumentan la pobreza en el corto plazo por la caída del salario real. El efecto puede revertirse solo si el tipo de cambio real competitivo impulsa el empleo en sectores transables. El impacto negativo es mayor en países con alta informalidad, baja productividad y una canasta alimentaria dolarizada, tres características que describen a Argentina.
En Argentina, la pobreza llegó a superar el 40% de la población cuando el ITCRM fue muy superior al promedio de la serie de 30 años (113,4 puntos). En la actualidad, el ITCRM se ubica por debajo de 95 puntos, en un contexto de desregulación económica, baja de la inflación a menos de 30% anual y aumento de la actividad económica superior al 3% anual. Los primeros cinco meses de 2026 anticipan, según estimaciones privadas, una baja de la pobreza en el próximo dato oficial del Indec, previsto para septiembre.