El banco estadounidense redujo su estimación de crecimiento para 2026 desde 2,7% a 1,5% y prevé una contracción anualizada del 4% en el tercer trimestre, luego de que el EMAE de julio cayera 2,9% mensual desestacionalizado y 1,4% interanual, según informó el INDEC.
El banco de inversión J.P. Morgan recortó su proyección de crecimiento para la economía argentina en 2026 desde 2,7% a 1,5% y anticipó una recesión durante el tercer trimestre, según un informe difundido por la entidad.
La revisión se produjo después de que el INDEC informara que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró en julio una caída de 2,9% mensual desestacionalizado y de 1,4% interanual. Se trató de la mayor contracción mensual desde abril de 2020, precisó el banco.
En su informe, J.P. Morgan señaló: “Esperábamos un dato débil de actividad en julio, en línea con el contexto de debilidad que caracterizó al segundo trimestre. Sin embargo, la contracción informada superó ampliamente nuestra previsión de aproximadamente -1% mensual”.
El banco ahora estima una contracción anualizada del 4% durante el tercer trimestre. El deterioro de julio se produce después de que el PBI retrocediera 0,6% desestacionalizado durante el segundo trimestre. De confirmarse una nueva caída entre julio y septiembre, Argentina acumularía dos trimestres consecutivos de contracción, la definición habitual de una recesión técnica.
“La economía argentina registró su peor desempeño mensual desde el confinamiento de abril de 2020: el indicador mensual de actividad cayó 2,9% mensual desestacionalizado y 1,4% frente a julio de 2025”, destacó la entidad. Y agregó: “Si se excluye el confinamiento de 2020, el shock financiero global de fines de 2008 y el período de estrés financiero de 2018-2019, ningún mes desde 2004 había registrado una caída mayor”.
El retroceso no fue homogéneo entre los distintos sectores. En la comparación interanual, ocho de las 15 ramas relevadas registraron caídas, con el comercio (-5,1%) y la industria manufacturera (-4,6%) entre las de mayor incidencia negativa. En conjunto, ambas restaron 1,3 puntos porcentuales al EMAE.
Del otro lado, siete sectores crecieron frente a julio de 2025. Se destacaron Pesca (+424,5%), Explotación de minas y canteras (+8,4%) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+0,7%). El dato de julio dejó la actividad desestacionalizada en su nivel más bajo desde marzo de 2025.
Economistas privados calculan que, después del retroceso de julio, la actividad necesitaría crecer aproximadamente 6% acumulado entre agosto y septiembre para evitar que el tercer trimestre termine por debajo del segundo. En el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de julio, los analistas consultados por el BCRA proyectaban una expansión desestacionalizada del 1% para el tercer trimestre, luego de estimar una caída del 0,4% para el segundo.